最新觀點

渠道調(diào)研周周鮮：茅臺批價震蕩，五糧液小幅回升。茅臺散瓶飛天批價2560，環(huán)周下降10元，整箱飛天批價維持3550元。五糧液批價960，環(huán)周上漲10元。國窖批價維持900-910。

核心公司跟蹤：經(jīng)銷商大會陸續(xù)召開，關(guān)注企業(yè)來年布局

瀘州老窖：股權(quán)激勵獲批，看好未來發(fā)展彈性。當前渠道上批價、庫存保持良性，國窖批價900-910，庫存1月以內(nèi)，隨著股權(quán)激勵落地，預(yù)計公司內(nèi)部勢能不斷抬升，堅定看好三年發(fā)展彈性。

水井坊：四季度持續(xù)去庫存，開門紅確定性高。調(diào)研反饋井臺出貨價格十月以來提升30元，8號提價10元。公司十月份以來持續(xù)控貨，渠道庫存從65天下降至38天,在行業(yè)內(nèi)處于相對較低水平，明年開門紅可期。

洋河股份：庫存持續(xù)消化，成長余力充足。華中市場調(diào)研反饋，公司三季度任務(wù)基本完成，四季度堅定去庫存，目前庫存水平降至1個月內(nèi)。省外市場今年海天增速高于夢系列，夢系列價格較高，省外動銷相對難度更大。

舍得酒業(yè)：主要矛盾理清，持續(xù)成長可期。老酒戰(zhàn)略加持，消費者喚醒，品牌勢能提升，價格體系的穩(wěn)定和消費者教育的持續(xù)投入是目前最關(guān)鍵問題，期待在老酒定位加持下，持續(xù)培養(yǎng)消費者，實現(xiàn)持續(xù)高成長。推薦閱讀: 《舍得酒業(yè):主要矛盾理清，持續(xù)成長可期》

酒鬼酒：營銷會順利結(jié)束，來年目標清晰。本周公司舉行管理銷售大會，提出做強基地市場、突破高地市場、深度全國化的發(fā)展戰(zhàn)略。明年內(nèi)參產(chǎn)品爭取實現(xiàn)30億元目標，酒鬼酒要聚焦服務(wù)銷售、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

重慶啤酒：業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)能加速擴建。12月1日公司股東大會召開，調(diào)整業(yè)務(wù)滿足不同市場需求，擬投資建設(shè)年產(chǎn)50萬千升生產(chǎn)基地，彌補產(chǎn)能缺口，豐富自身產(chǎn)品矩陣，加速推進高端化進程。

投資建議：緊握白酒享受催化，目盯食品來年改善。白酒板塊：12月進入備貨期，關(guān)注企業(yè)動作，享受行業(yè)催化劑。標的上短期更看好估值性價比、邊際改善催化較強的五糧液、舍得，一年維度建議大家閱讀我們的年度策略報告《格局為先，優(yōu)選加速》，圍繞三條主線，優(yōu)選高端板塊以及全年加速品種。食品板塊：提價第一階段進入尾聲，精挑個股布局來年。建議降低21Q4-22Q1的業(yè)績預(yù)期，精選明年改善幅度較大的個股進行布局，一年維度看明年食品困境反轉(zhuǎn)或者低基數(shù)反彈的機會，在二三線品種上彈性可能更大。

風(fēng)險提示：需求超幅回落、成本上漲、外資流出、稅收政策變化、競爭加劇等。(原標題：【招商食品 | 最新】經(jīng)銷商大會陸續(xù)召開，關(guān)注企業(yè)來年布局)來源：招商證券  于佳琦團隊