“飛天茅臺這兩天漲起來了!”11月17日，一名茅臺酒經銷商告訴微酒，當日散瓶飛天茅臺酒批價上升，原箱和部分生肖茅臺酒穩中帶漲，精品原箱大漲。

18日，茅臺酒價全線迎來強勁反彈。“今日酒價”當天行情顯示，散瓶(2021)飛天茅臺酒大漲90元，批價2720元;原箱(2021)飛天茅臺酒上漲80元/瓶，批價至3500元。2019年、2020年散茅和原箱均不同程度上漲，最高漲幅為100元/瓶。生肖(牛年)18日批價為3820元/瓶，較前日大漲100元。

19日，經歷兩天暴漲后，2021散茅雖迎來小回落，但原箱行情趨穩，并且2019、2020年散茅分別再漲30元、10元，生肖(牛年)茅臺酒大漲80元。

飛天茅臺結束多日跌勢，開啟連續明顯漲幅，讓不少商家一掃此前低迷情緒，更讓“價格崩盤”之說不攻自破。茅臺酒價這一輪回升，因何而開啟?

01、多日下跌后強勁反彈，后市如何?

自10月21日以來，尤其是11月初，飛天茅臺價格回落，不但引發行業和媒體熱議，更出現市場的擔憂。有人據此發出“價格崩盤”、“全線暴跌”等看空聲音。

茅臺真的價格要崩盤么?從市場一線看，飛天茅臺酒價格確實出現下跌。比較原箱(2021)今年的最高價3900元，以及散瓶(2021)最高價2950元。10月下旬以來，飛天茅臺接連出現價格下行，原箱(2021)批價低至3400元，散瓶(2021)批價降至2620元。

參照歷史高點，飛天茅臺價格無論原箱還是散瓶，都有一定程度下滑，但總體降幅不大。業內人士分析，茅臺酒價此輪下跌并非需求端低迷，而是受茅臺公司推“穩市穩價”策略、取消“拆箱令”政策等組合拳所致。

“雙節”期間，茅臺公司為平抑價格，打擊黃牛虛高炒作，向市場加大投放總量超8000余噸茅臺酒，并通過增加空瓶復購、試點開瓶消費等舉措，推動價格回歸合理區間。

此外，茅臺正在逐步取消“拆箱令”政策，受原箱投放市場預期，諸多投機分子向市場拋售手上囤積茅臺，導致市場茅臺供給量突然放大，造成了茅臺酒價格沖高回落。

隨著市場“水分”擠出，11月3日之后，12日連跌的飛天茅臺趨穩，并小幅回升。之后，茅臺酒雖再次下跌和波動，但散飛價格始終沒有低于2620元，近期趨穩后終迎大漲。不過，未來一段時間，不排除茅臺價格會繼續動蕩。

張漲跌跌本是商品在市場的常態。茅臺酒的知名度，讓它的價格波動影響被放大。在業內人士看來，市場內少數商家的甩貨，是不可能令茅臺崩盤的。而在茅臺公司“控價穩市”的總體把握下，茅臺酒近期價格回升，也不會反彈到不受控制地步。

有人表示，茅臺近期的酒價走勢很難預估，因為并不能依據這幾天漲勢而預測后續走勢，這一輪漲幅是否具有代表性和延續性，還需繼續關注。

11月18日，多地零售店、煙酒店標價到了3000左右并且貨源緊張。部分場所價格已賣到3000以上，原件批發價格為3500-3650。因此很多商家預測，隨著距離春節旺季越來越近，高端白酒的購買需要將加大。在投放量穩定情況下，預估茅臺價格還將繼續沖高，不排除會水漲船高。

總得而言，飛天茅臺總體處于“漲跌平衡態”。

02、背后反映了什么?

茅臺酒價格具有標桿意義，是行業風向標和醬酒景氣指數。白酒營銷專家王傳才表示，茅臺酒已經成為行業景氣指數代表，特別是價格指數更具有直接行業影響性。

茅臺酒止跌回升，除了直接終結“價格崩盤論”，也讓一些酒商有“守得云開見月明”之感。但在投資人士看來，茅臺酒價格從加大市場供給的回調，到供需平穩后的逐漸回升，盡顯貴州茅臺作為白酒行業龍頭的“價值投資”屬性。

業內人士認為，漲之后有跌，跌之后有回漲，說明了市場存在一種默契，在出貨進貨有一個默認的酒價。這個酒價背后，就是共認的“茅臺價值”。

除了關于“茅臺價值”的信心堅守，茅臺的基本面(生產、品牌、渠道、消費等)近期也沒發生什么變化，反而茅臺公司的高增長仍有空間。

今年三季度，貴州茅臺主要經營指標重新實現兩位數增長。此外，穩健的三季報增長，為茅臺全年千億營收墊穩基礎;前三季度系列酒營收直指百億;快速增長的直銷渠道收入，同比增長超74%，營收占比提升至約20%，預期未來直銷渠道占比仍將穩步提升，都是茅臺公司未來高增長的亮點。

從宏觀上看，高端白酒的需求擴容仍有空間。據招行和貝恩公司聯合發布《2021中國私人財富報告》稱，2020年，可投資資產在1000萬人民幣以上的高凈值中國人人群數量達262萬人，年底中國高凈值人群數量預計接近300萬人。

面對中國私人財富市場迎來穩健發展態勢，光大證券認為，高端白酒社交屬性較強，消費群體以政商務精英為主，品牌粘性較強、更加重視白酒的稀缺性與社交價值。從量的角度，高凈值人群的擴大及其財富水平的提升，奠定了茅臺酒需求繼續擴容的堅實基礎。

另外，白酒行業仍呈現擠壓式增長，頭部名酒集中度顯著提升。茅臺作為白酒行業老大，飛天茅臺酒在2000+價位帶一騎絕塵、地位穩固。光大證券分析師認為，考慮到高端白酒品牌護城河深厚，在行業平穩擴容、結構升級趨勢顯著的背景下，以茅臺為代表的頭部品牌有望收割更多市場份額。

伴隨著需要擴容，茅臺也通過產能穩步擴張，奠定長期增長的基石。根據 2021年度茅臺集團生產·質量大會，2021年茅臺酒實際產能預計將達到5.53萬噸，系列酒實際產能預計2.9萬噸。

矚目打造貴州省首家“世界500強”企業，“十四五”期間，茅臺公司也會在供需緊平衡基礎之上，綜合考慮有機原料、生態環境承載力和技術人才等因 素，審慎擴建產能、提高產量，從而為公司長期增長奠定基石。(原標題：飛天茅臺止跌回升，反映了什么?)